La politique monétaire. Objectifs, méthodes et nouveaux problèmes

Disponible en une seule page HTML (253 Koctets)

Disponible au format Acrobat (484 Koctets)

• INTRODUCTION
  
  • I. LA RÉGULATION MONÉTAIRE CONTEMPORAINE
    
    • A. GÉNÉRALITÉS
      
      • 1. Fondements théoriques et succession des objectifs de la politique monétaire
        
        • a) De la « monnaie voile » aux politiques volontaires issues de la théorie keynésienne
          
        • b) Le retour au monétarisme
          
          • (1) Monétaristes et « Nouveaux classiques »,
            
          • (2) Des banques centrales indépendantes visant principalement la stabilité des prix
            
          • (3) L'inflexion des objectifs intermédiaires libellés en termes de masse monétaire
            
      • 2. Une politique adjacente : le change
        
      • 3. Le phénomène de création monétaire
        
        • a) Une création essentiellement liée à l'octroi de crédit...
          
        • b) ... contrainte par des « fuites » dans le circuit monétaire
          
    • B. LES INSTRUMENTS DE PILOTAGE DE LA CRÉATION MONÉTAIRE
      
      • 1. Un instrument passé au second plan : les réserves obligatoires
        
      • 2. Les opérations de refinancement
        
        • a) La politique de taux directeur
          
          • (1) Les opérations d'open market et les facilités permanentes
            
          • (2) Le marché interbancaire
            
        • b) Quelle fonction de réaction ?
          
    • C. LES CANAUX DE TRANSMISSION DE LA POLITIQUE MONÉTAIRE
      
      • 1. Les canaux « objectifs »
        
        • a) Le canal des taux d'intérêt
          
        • b) Le canal du crédit
          
      • 2. Les canaux « subjectifs »
        
  • II. LA POLITIQUE MONÉTAIRE EN QUESTION
    
    • A. DES MESURES CIRCONSTANCIÉES FACE À LA CRISE
      
      • 1. L'assouplissement du refinancement
        
      • 2. Une fonction de « prêteur en dernier ressort » délicate à mettre en oeuvre
        
      • 3. Les mesures exceptionnelles
        
    • B. LA REDÉFINITION DU « POLICY MIX » DANS LE CONTEXTE DES PLANS DE RELANCE
      
      • 1. De la « trappe à liquidité », qui rend la politique monétaire conventionnelle inopérante...
        
      • 2. ... à un recours massif à la politique budgétaire, pour évacuer le risque de déflation
        
    • C. QUELLES ÉVOLUTIONS STRUCTURELLES ? ÉLÉMENTS POUR LE DÉBAT
      
      • 1. Hier : des politiques monétaires pesant sur l'activité ?
        
        • a) Un risque inflationniste probablement surévalué dans la zone euro
          
        • b) Des taux d'intérêts réels comparativement élevés
          
        • c) Des anticipations de croissance auto-réalisatrices
          
      • 2. Demain : articuler politique monétaire et politique macro-prudentielle ?
        
        • a) Abondance du crédit et crise mondiale
          
        • b) Régulation macro-prudentielle et politique monétaire
          
          • (1) Diversifier les objectifs de la politique monétaire en direction de la régulation des prix des actifs ?
            
          • (2) La voie difficile de l'activation des taux d'intérêt
            
          • (3) Réactiver des instruments trop vite délaissés ?
            
        • c) Quelles marges de politique monétaire dans un contexte de fort endettement public ?